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如今茅台酒已供不应求、配额已多年“不增不减”。从李保芳2015年8月到任茅台，到他2020年3月3日离开，共任职55个月。茅台集团销售收入从2015年419亿元增长至2019年1003亿元；利润从155亿元增长至405亿元；股票市值从2015年2200亿元增长至1.4万亿元。

资料来源：ALD 中信期货研究部2.2 优惠电价落实受质疑，云南新增投产进度受阻？云南省为就地转换剩余水电，提高工业附加值，云南省主推“水电铝+精深加工”的集群化布局，将在3至5年内在全省培育打造5个左右水电铝加工一体化重点产业园区，形成600~800万吨水电铝规模，打造具有综合竞争力和世界影响力的千亿级水电铝一体化基地。云南省原仅有云南铝业158万吨产能，云南省实施的优惠电价政策，吸引省外内电解铝企业投资，使云南省成为2018-2021年电解铝新增产能的主要区域之一。随着云铝约420万吨产能、魏桥203万吨产能、云南神火90万吨、云南其亚70万吨的建设和投产，云南800万吨水电铝规模已经形成。

这也说明，随着中西部经济发展的加快，强省会如郑州和成都也吸引了大量的外来人口，尤其是省内其他地市的人口。例如，四川和河南是我国人口大省，成都和郑州作为省会，成为人们迁居、工作的重要目的地。中西部强省会人口的快速增长，一方面是由于，在目前区域经济的增长中，强省会尤其是中西部人口大省的省会起到越来越重要的支撑和引领带动作用。例如，2018年，成都和武汉这两大城市的GDP增速都达到了8%，同期合肥增长8.5%，长沙也增长了8.5%，西安达到8.2%，郑州达到了8.1%。

4． 汇丰控股（00005）8月15日斥2.87亿港元回购510.12万股5． 渣打集团（02888）8月15日斥426.94万英镑回购70.8万股6． 阅文集团（00772）8月16日耗资约495.96万港元回购20万股7． IGG（00799）8月16日斥446.88万港元回购80万股

西门子股份公司管理委员会成员何睿祺（Klaus Helmrich）对第一财经记者表示：“随着创新周期变得越来越短，企业需要不断地重新设计他们的产品，重新生产，创造新的业务。这就需要我们建立起一个网络，把制造企业、工程企业、自动化技术方案提供商以及服务提供商整合到一个平台上，共同创造全新的商业模式。”

春节累库的测算：我们预估今年春节前后累库量为47-57万吨左右，累库周期约为1个半月。该累库量为同期中等水平，累库后绝对库存水平不高。累库量测算主要基于以下的考虑，（1）2012年至2019年春节后累库周数最高是2015年的9周，最低是2016年的4周，去除高低极值后的累库周数均值为6周，考虑到2019年以来专项债发行前置，下游回归相应提前的状况，累库周数取5周，节前实质性累库2周，总计累库周期为1个半月。（2）春节后累库数量基于春节所在月份及其后一个月的日均产量，历史累库为多少个日均产出考虑。2012至2019年累库数量为5.6个日均产出（剔除高低极值），考虑到2020年3月日均产量上升，不同于2019年未3月持续下降，累库为日均产出的5倍，数量为49.3万吨。最好的情况与2019年相当，在4倍水平，则累库数量39.4万吨。（3）加上春节前累库8万吨，预计2020年春节前后累库数量区间为（8+39.4，8+49.3）=（47.4，57.3）万吨。